Управление ценой капитала

  • Дата публикации: 03.01.2015

Для начала разберемся, что же такое цена капитала? Цена капитала – это, другими словами, плата за пользование источника финансирования предприятия, который может быть не только заемный, но и собственный. Такие источники имеют свою цену и выражаются в процентах. Не стоит отождествлять цену капитала со стоимостью самого капитала или имущества предприятия.

Управление ценой – это метод управления капиталом, при котором все решения направлены на максимизацию всей стоимости предприятия. Такой метод ставит перед работниками и управленцами единственную цель – рост стоимости предприятия, причем непрерывный.

В соответствии с этим, все решении менеджмента компании должны быть оценены их влиянием на рыночную стоимость. Такая оценка позволяет сделать более рациональным поведение хозяйствующих субъектов, можно избежать не оправданных потерь и оптимизировать свою деятельность. Развитые страны доказали, что работа менеджмента направлена на долгое процветание своей компании, в этом случае акционеры получат безмерную выгоду.

Решающую роль в управлении ценой капитала предприятия играют факторы, если на них воздействовать, можно добиться роста цены. Поэтому система по управлению стоимостью основывается на выявлении этих факторов стоимости в разных элементах компании. Оптимизация самого главного фактора означает достижение этого фактора, когда вклад в стоимость будет максимальным. Это означает, что управление предприятия в такой концепции представляет непрерывную реорганизацию, которая направлена на максимальную стоимость.

Финансовые инструменты снижения цены капитала, как это происходит?

Стоимость капитала определяется как средняя стоимость самого капитала и его долга. Чтобы оценить стоимость предприятия, используется стоимость капитала, которая здесь определяется как стоимость денежных потоков по всему сроку его жизни.

Существуют разные способы понижению цен капитала, сюда относится выплата зарплаты персоналу, в зависимости от результата деятельности работников. Стоимость капитала может зависеть от структуры финансирования самого предприятия, его составная часть - структура капитала. Что же такое структура финансирования? Под этим словосочетанием понимается соотношение долгосрочных и краткосрочных средств (заимствованных), а под структурой капитала – соотношение долгосрочного заемного капитала и собственного. Бывает, что с одной стороны долг ниже стоимости капитала, это объясняется двумя причинами, первая - это риск акционера выше риска кредитора и вторая – долг дает преимущество - налоговую защиту по платежам процентным.

С другой стороны если посмотреть, то стоимость долга становится выше, чем больше становится его доля в самой структуре капитала. Чем больше долг, тем труднее его возвращать. Наращивание долга ведет к повышению риска его не возврата, а может быть даже и банкротству предприятия. Стоимость долга возрастает за счет акционеров, их доходы будут перераспределяться, естественно в пользу кредиторов. Значит стоимость капитала собственного (долевого) будет расти в связи неопределенностью акционерских доходов. Снижение затрат капитала будет приводить к повышению стоимости предприятия, если изменение финансового рычага не уменьшит денежный поток. При формировании финансирования структуры необходимо направить свое стремление к максимизации предприятия.